Aranceles de EEUU: ¿Cuál es el impacto y por qué es tan fuerte sobre el caucho?

Increíblemente, menos de una semana después del anuncio de suba de aranceles global, Trump ya postergó la entrada en vigencia de parte de los mismos.

No obstante, sigue aplicando alícuotas importantes sobre los autos, e intensifica la guerra comercial con China con una suba de la alícuota para este país de 145%. China no se quedó de brazos cruzados y contestó. Lo único claro es que veremos un mercado muy volátil en los próximos meses.

No obstante, de mantenerse esta situación lo más probable es que tengamos una fuerte desaceleración del crecimiento, especialmente en Estados Unidos y China.

Esto implica menor demanda de caucho natural, lo que generó la mayor caída semanal de su precio en años.

¿En qué quedaron los aranceles?.

Repasamos: i) Todos los países enfrentan una alícuota del 10% para ingresar a China. ii) El caucho natural, como materia prima, quedó exento, pero no así sus manufacturas; iii) Las tarifas adicionales sobre los países con los que Estados Unidos tenía mayor déficit están suspendidas temporalmente hasta julio; iv) Para automóviles y autopartes sigue vigente una alícuota general de 25%, al igual que las importaciones de México y Canadá; productos que vinculados al tratado de libre comercio entre Canadá, México e EEUU no se ven afectados; v) Para China la tarifa efectiva es de 145%. China ya respondió con tarifas de 85%, y vendiendo bonos norteamericanos para que caiga su precio.

¿Cómo sigue esto?

Es imposible de saber. Muchos gobiernos manifestaron su intención de negociar y Trump parece estar un poco más dispuesto a hacerlo (incluso deslizó la posibilidad de sentarse a la mesa con China).

Esta forma de negociación parece típica de Donald Trump, aunque las fórmulas de aranceles anunciadas (en función el déficit y no las alícuotas aplicadas), complica aún más la misma. Además, negociar con todos los países por separado llevaría mucho tiempo.

Por ello, no descartamos que llegado julio se vuelva a la misma situación, como ya pasó con las tarifas a Canadá y a México, que cuando tuvieron una exención temporal, efectivamente fue temporal.

¿Cuál es el impacto y por qué es tan fuerte sobre el caucho?

Las nuevas barreras generan un aumento de costo en buena parte de las cadenas globales de valor, derivando en un menor ingreso y una asignación ineficiente de recursos, desacelerando el crecimiento global. En Estados Unidos, ya se proyecta casi un 50% de chances de recesión.

A pesar de estar excluido de los aranceles directamente, el caucho natural ha sido uno de los productos con mayor caída en su cotización (-11% en una semana). Esto ocurre por la alícuota particularmente elevada que rige sobre el comercio de automóviles y autopartes, y también por la caída del petróleo, insumo clave de la producción de caucho sintético. En este último caso, el derrumbe en el precio (pasó de casi USD 75 a valores entre USD 60 y 65 por barril) a la suba de aranceles se sumó la decisión de la Organización de Países Exportadores de Petróleo de acelerar la suba de producción en mayo.

Por último, cabe destacar que China será uno de los países más afectados porque es actualmente el principal blanco de la guerra comercial estadounidense. La economía del Gigante Asiático venía creciendo aceleradamente (la industria tuvo en marzo su mejor desempeño en un año), pero tras los últimos anuncios, algunas calificadoras ya están revisando sus proyecciones de crecimiento para lo que resta del año.