Informe global con foco en precios del caucho, evolución de la oferta y más.

Los precios de las commodities siguen cayendo. ¿El motivo? Los efectos de la temporada de producción ya se sienten en la cotización de los productos.

En paralelo, los principales demandantes China y EEUU muestran leves signos de deflación. Para el primero, un signo de debilidad económica, para el segundo un indicio de cumplimiento de los objetivos de control de la inflación.

Si bien la evolución de la oferta continúa siendo el principal driver de la variación de precios (continúa la tendencia a la baja posterior al inicio de la temporada de producción), las principales novedades de esta semana tuvieron que ver con la evolución de la economía de los principales consumidores globales de caucho.

Datos similares, interpretaciones distintas: el espejo de China y Estados Unidos.

Los precios del látex (y en menor medida el TSR20) continuaron ajustando a la baja en la última semana, manteniendo la tendencia generada por la recuperación en la producción.

Respecto a la demanda, tanto China como Estados Unidos mostraron un leva caída mensual de precios. Pero mientras que en el primer caso esto se interpreta como una debilidad del consumo, en el segundo es un augurio de que la reducción de tasas está cerca.
Mientras tanto, sigue recalentado el mercado de fletes, que alcanza records históricos de demanda.

China: menos consumo y expectativa por plenario del Partido Comunista.

El índice de inflación de China marcó una baja de 0,2% mensual (+0,2% anual) en junio, por debajo de las expectativas. La deflación es un indicio de la debilidad del consumo interno y también un desincentivo a que este crezca en el futuro. Algunas empresas están compensando la baja de precios con recortes salariales. El escaso dinamismo de la demanda de China viene siendo un factor relevante que presiona a la baja los precios del caucho natural. 

Esta semana se realiza el tercer plenario del Partido Comunista Chino (suelen realizarse siete plenarios en cada período de cinco años). En general en el tercer plenario se anuncian cambios importantes de política económica, lo que genera cierta expectativa. No obstante, en esta ocasión es poco probable que se anuncien estímulos significativos. El foco estaría en una mayor intervención estatal para impulsar a los sectores ligados a la tecnología. 

Estados Unidos: todo apunta a una baja de tasas. 

La inflación alcanzó su menor registro en tres años (-0,2% mensual, 3% anual), y todo indica que en septiembre se produciría la esperada baja en la tasa de interés. El propio presidente de la Reserva Federal, Powell, dio indicios de ello al declarar que “mantener las tasas de altas durante mucho tiempo podría poner en peligro el crecimiento económico”.

Una baja en las tasas impulsaría mayores precios de commodities por dos motivos: i) un menor costo del crédito suele expandir la demanda global; ii) una menor tasa implica un dólar más débil y mayor precios de los bienes nominados en esa moneda.

El mercado suele anticiparse a estos efectos, por lo que parte del impacto en commodities se vio luego de publicado el dato de inflación.