Las cotizaciones del caucho y el látex alcanzaron su nivel máximo a principios de octubre, impulsadas principalmente por la escasez de oferta. Hubo que esperar hasta fin de mes para que empezara a sentirse alguna mejora climática que frenara la tendencia alcista y generara una caída de precios.
También influye en la baja el efecto de la elección de Donald Trump como presidente de Estados Unidos, quien podría empeorar el conflicto comercial con China. Así y todo, los bajos stocks de caucho siguen poniendo un piso a la caída de las cotizaciones.
Seguimos esperando una tendencia levemente bajista de corto plazo, pero aún así con un piso de precios relativamente elevados para el verano 2024/25.
BALANCE Y PRECIOS DEL MERCADO | En U$S por 100Kg | Agosto 2024 a noviembre 2024
OFERTA Y DEMANDA DE COMMODITIES
DEMANDA: La actividad industrial en China creció ligeramente en octubre según el índice PMI, mostrando su primera expansión desde abril, posiblemente debido a estímulos económicos. El mercado inmobiliario sigue sin mejorar, por lo que se anunciaron nuevas reducciones de impuestos para la compra de propiedades. Se esperaba mucho de los incentivos fiscales tras el Congreso, pero el paquete de deuda de USD 1,4 billones destinado a gobiernos locales (8% del PIB) se consideró moderado. Por otro lado, la victoria de Donald Trump en EE. UU. plantea riesgos para China debido a la apreciación del dólar y una posible política proteccionista con tarifas elevadas, lo que podría impactar negativamente el crecimiento económico chino y la demanda de commodities, como el caucho natural.
OFERTA: La producción de los principales productores asiáticos de caucho cayó un 5,3% interanual en agosto, y Malasia reportó una contracción del 5,6% en septiembre, con Vietnam afectado por el tifón Yagi. A finales de octubre, el clima en Tailandia mejoró, proyectándose menos lluvias en noviembre, facilitando la producción, mientras que Malasia e Indonesia seguían afectadas por lluvias. Aunque la oferta sigue limitada, podría haber una leve corrección a la baja en los precios debido a las débiles condiciones de la demanda.
NOVEDADES GLOBALES MÁS RELEVANTES
A nivel internacional, la principal noticia fue el triunfo de Donald Trump en las elecciones de Estados Unidos. Tanto la política fiscal como la externa podrían tener un efecto bajista sobre commodities. En el caso particular del caucho natural, podría haber un impacto bajista si se confirma la agresiva política proteccionista focalizada en reducir las importaciones de productos chinos.
¿QUÉ OCURRE EN CHINA?
Mientras tanto, en China, las expectativas estaban puestas en la reunión del principal órgano legislativo, pero los estímulos anunciados tras la misma estuvieron entre “lo esperado” y “una decepción”, por lo que el efecto sobre los precios fue más bien bajista.