¿Habrá que acostumbrarse a precios altos y volátiles?

Los precios del caucho natural siguen mostrando volatilidad y todavía no registran la corrección que espera el mercado para el cuarto trimestre. Lo que ocurre es que las condiciones de oferta siguen sin mejorar, lo que combinado con un repunte en las compras de China, está llevando a una preocupante caída de los inventarios. A su vez, esta semana se publicaron reportes que alertan de un bajo crecimiento de la producción para los próximos años, por lo que las cotizaciones podrían mantenerse elevadas por un período prolongado.

Sí, podrían ser “elevadas” y aun así un poco menores al precio actual, que marcó niveles record muy afectada por el impacto de los monzones. Pero esto requerirá que se sienta la recuperación de la producción antes de que comience la temporada baja.

Nuevas proyecciones de crecimiento global. China desacelera, pero sigue creciendo. Estados Unidos se muestra resiliente.

El FMI publicó sus nuevas proyecciones de crecimiento de la economía global, manteniendo su perspectiva de un crecimiento del PIB mundial de 3,2% en 2024 y 2025. Mejoraron las proyecciones para Estados Unidos y China, y se corrigieron a la baja para Europa. En el caso particular de China, principal importador de caucho natural, la previsión es de 4,8% en 2024 y 4,5% en 2025 (antes se proyectaba un 4,1%). Así, como venimos marcando, es clara la desaceleración del crecimiento del Gigante Asiático, que no logrará cumplir los objetivos de crecimiento del gobierno. No obstante, se trata de un proceso lento, sin una crisis. 

Siguen a la baja los inventarios en China.

Los inventarios de caucho en China han alcanzado su nivel más bajo desde febrero de 2024, lo que sugiere una mejoría en la demanda interna. Esto genera preocupación dado que encararíamos el inicio de 2025 con muy bajos niveles de stock, lo que mantendría los precios en un nivel elevado. 

Dos estudios proyectan una oferta estancada en los próximos años.

Una reciente publicación de la Asociación de Países Productores de Caucho Natural y un estudio presentado en la conferencia RubberMove alertaron por la desaceleración del crecimiento de la oferta de caucho. Los principales problemas son el envejecimiento de las plantaciones y que los productores muestran escaso interés en ampliar las áreas de siembra y priorizan cultivos más rentables. Así, se proyecta un déficit del mercado de entre 600 y 800 mil toneladas de cara a 2028. De esta manera, podríamos estar próximos a presenciar un ciclo de precios elevados en los próximos años, siempre y cuando la demanda continúa en un sendero de crecimiento (será clave para ello que no haya una desaceleración abrupta del crecimiento de China)