Os preços do látex e da borracha natural caíram fortemente esta semana. Em parte, trata-se de uma queda esperada devido ao (atrasado) início da temporada de alta produção, que por sua vez foi acompanhada por um clima mais benigno. No entanto, também contribuiu a fraca demanda por parte da China e a ação de alguns fundos de investimento. Os dados ruins de inflação na China e a desaceleração das vendas automotivas pioram as expectativas de demanda.
Enquanto isso, continua a alta nas tarifas de frete.
Borracha (TSR20, Bangkok, FOB)
Latex 60% (Bangkok, TH)
Fundos de investimento chineses empurram o preço para baixo devido à expectativa de uma demanda mais fraca.
De acordo com o Japan Exchange Group, esta semana fundos de investimento de commodities chineses teriam realizado vendas significativas, desfazendo uma posição compradora de 400 mil toneladas em futuros de borracha.
Segundo o último relatório do grupo, a queda dos preços da borracha natural responde a um menor interesse comprador. Destacamos dois fatores que influenciam a expectativa de uma menor demanda: i) o retorno da deflação na China (os preços caíram 0,1% em maio), que é um claro sinal de fraqueza do consumo local; e ii) as dúvidas sobre a capacidade de colocar sua produção automotiva devido às tarifas aplicadas pela União Europeia.
No início da temporada alta de produção, a situação climática melhora para os produtores do sudeste asiático.
Finalmente começa a aparecer a oferta de junho, aliviando, ainda que um pouco, a escassez que predominou no mercado nos últimos meses. Os relatórios climáticos preveem chuvas normais ou ligeiramente acima do normal nas próximas semanas, e em geral um bom clima para o início da temporada de produção de borracha natural.
Isso poderia ajudar a desinflar as elevadas cotações do látex.
Espera-se desaceleração da demanda automotiva, embora por enquanto continue em alta.
De forma semelhante, em abril a União Europeia experimentou uma queda mensal de cerca de 11% nos registros de veículos. E embora os Estados Unidos tenham alcançado um crescimento de 9% em maio, o ritmo desacelerou significativamente em relação à tendência observada em fevereiro e março.
Se a tendência continuar, isso impactará a demanda de borracha natural para a fabricação de pneus, o que também poderia ajudar a moderar a alta dos preços.
Início precoce da temporada alta, final precoce também?
A elevada demanda é um dos fatores que mais contribui para a alta das tarifas. No entanto, alguns analistas veem que ela se concentra principalmente em produtos que enfrentarão aumentos de tarifas nos próximos meses (acontece no Brasil e nos EUA).
Isso leva a pensar que pode haver uma normalização bem antes do término da temporada de pico, permitindo que as tarifas de frete caiam. Por enquanto, no muito curto prazo, o mercado continua vendo uma sobredemanda e os transportadores anunciaram novos aumentos de preços.